12月は31本の追加型株式投資信託が償還、このうち16本が繰上償還
投資信託協会によると、2023年12月に31本の追加型の株式投資信託が償還しました。償還とは投資信託が運用を終了することをいいます。
この31本のうち満期償還を迎えたのは15本だけで、残りの16本はファンドが設定された時点で定められていた信託期間（運用期間）を満了せずに、運用の途中で償還された繰上償還でした。
繰上償還の理由
繰上償還の理由を見ると、16本中15本は残高の減少により商品性を維持することや効率的な運用を行うことが困難な状況であることが理由でした。残高の減少は繰上償還の最も多い理由であり、投資家にとっては大きな投資リスクの一つです。
残りの1本は三井住友トラスト・アセットマネジメント株式会社の「ＧＡＲＳファンド」で、同ファンドは、ファンド・オブ・ファンズという形式で運用されていましたが、主要投資対象ファンドが残高減少により他のファンドに吸収されることになったものの、そのファンドもファンド・オブ・ファンズであり、投資信託協会のルールでは日本の投資信託がファンド・オブ・ファンズに対して投資することを禁止していることから、繰上償還が決定されたものでした。
繰上償還の影響
繰上償還は、投資家にとって大きな投資リスクです。
保有している投資信託が繰上償還になった場合、その時点で評価損失があれば、償還時点で投資家の損失は確定されます。基準価額が将来回復することを期待して保有していた投資家も損失を確定し、現金化せざるをえません。一方、繰上償還時に利益が出ていた場合は、利益を確定して通常は税金を支払うことになります。
時間をかけて選んだ投資信託が、想定していた運用期間途中で運用終了されてしまうため、老後や子供の教育資金を目的とした資金計画をやり直す必要が生じてしまいます。
そのような事態に直面しないために繰上償還はできるだけ回避したいものです。
この繰上償還リスクを回避するためには、投資信託を購入する前に、次の点を確認することがとても大切です。
- 運用残高（純資産総額）が十分大きいこと
- 運用残高が減少傾向にないこと
なお、投資信託協会のデータによると、ETFを除いた追加型株式投資信託（5429本）の1本当たりの平均残高は約194億円です（2023年12月現在）。一方で、純資産総額（残高）が500億円を超える投資信託は423本（2023年12月末現在）運用されています。残高が1兆円を超えるファンドも5本存在しています（2023年12月末現在）。残高が少なくとも平均以上あり、その残高が増加傾向にある投資信託を選択した方がよいでしょう。
1口当たり償還額
2023年12月に償還した投資信託の1口当り償還額（A）を見ると、31本中13本は設定時の基準価額である10,000円を下回る金額で償還しました。
1口当り償還額が最も低かったのは、T&Dアセットマネジメント株式会社の「Ｔ＆Ｄダブルブル・ベア・シリーズ８（中国・ダブルブル８）」で1口当り償還額は3,040.67円でした。同ファンドは2021年12月に設定され、2023年12月に満期償還を迎えたブル型ファンドでした。
一方で、1口当り償還額が最も高かったのは、JPモルガン・アセット・マネジメントの「日興ＪＰＭ環太平洋ディスカバリー・ファンド」で、1口当り償還額は22,901.51円でした。同ファンドは2013年4月に設定され、2023年12月に満期償還を迎えました。
1口当たり償還額と運用期間中に投資家に支払われた分配金の合計額
1口当り償還額と運用期間中に投資家に支払われた分配金の合計額（トータル・リターン）で見ると、この合計額(A+B)が10,000円を下回ったファンドが11本ありました。これらのファンドを設定当初に購入した投資家は損失を被ったことになります。
1口当り償還額と運用期間中に投資家に支払われた分配金の合計額が最も低かったのも、「Ｔ＆Ｄダブルブル・ベア・シリーズ８（中国・ダブルブル８）」で、合計額は3,040.67円（1口当り償還額3,040.67円＋分配金0円）でした。
一方、この合計額が最も高かったのも「日興ＪＰＭ環太平洋ディスカバリー・ファンド」で、合計額は25,301.51円（1口当り償還額22,901.51円＋分配金2,400円）でした。
2023年12月に償還した追加型株式投資信託の一覧
| 運用会社 | ファンド名 | 設定日 | 償還時純資産 総額 （百万円） |
1口当り 償還額 (A) （円） |
期中 分配金 (B) （円） |
合計 (A) + (B) （円） |
満期/繰上 |
| 野村 | バリューハント日本株 | 2019.11.25 | 12 | 15,249.41 | 0.00 | 15,249.41 | 繰上 |
| 野村 | フューチャートレンド世界株 | 2019.11.25 | 120 | 19,922.85 | 0.00 | 19,922.85 | 繰上 |
| 日興 | ２０２３年満期日本公共債ファンド | 2014.1.24 | 122 | 10,395.23 | 0.00 | 10,395.23 | 満期 |
| Ｔ＆Ｄ | Ｔ＆Ｄダブルブル・ベア・シリーズ８（インド・ダブルブル８） | 2021.12.10 | 27 | 9,615.51 | 0.00 | 9,615.51 | 満期 |
| Ｔ＆Ｄ | Ｔ＆Ｄダブルブル・ベア・シリーズ８（インド・ダブルベア８） | 2021.12.10 | 1 | 7,469.20 | 0.00 | 7,469.20 | 満期 |
| Ｔ＆Ｄ | Ｔ＆Ｄダブルブル・ベア・シリーズ８（中国・ダブルブル８） | 2021.12.10 | 27 | 3,040.67 | 0.00 | 3,040.67 | 満期 |
| Ｔ＆Ｄ | Ｔ＆Ｄダブルブル・ベア・シリーズ８（中国・ダブルベア８） | 2021.12.10 | 13 | 11,936.68 | 0.00 | 11,936.68 | 満期 |
| Ｔ＆Ｄ | Ｔ＆Ｄダブルブル・ベア・シリーズ８（ナスダック１００・ダブルブル８） | 2021.12.10 | 100 | 13,154.95 | 0.00 | 13,154.95 | 満期 |
| Ｔ＆Ｄ | Ｔ＆Ｄダブルブル・ベア・シリーズ８（ナスダック１００・ダブルベア８） | 2021.12.10 | 45 | 4,271.75 | 0.00 | 4,271.75 | 満期 |
| Ｔ＆Ｄ | Ｔ＆Ｄダブルブル・ベア・シリーズ８（金・ダブルブル８） | 2021.12.10 | 35 | 10,179.38 | 0.00 | 10,179.38 | 満期 |
| Ｔ＆Ｄ | Ｔ＆Ｄダブルブル・ベア・シリーズ８（金・ダブルベア８） | 2021.12.10 | 1 | 7,910.56 | 0.00 | 7,910.56 | 満期 |
| Ｔ＆Ｄ | Ｔ＆Ｄダブルブル・ベア・シリーズ８（マネープールファンド８） | 2021.12.10 | 29 | 9,985.40 | 0.00 | 9,985.40 | 満期 |
| 明治安田 | 米国ツイン・スターズ・ファンド－予想分配金提示型－Ａコース（為替ヘッジあり） | 2013.12.27 | 199 | 9,123.88 | 4,400.00 | 13,523.88 | 満期 |
| 明治安田 | 米国ツイン・スターズ・ファンド－予想分配金提示型－Ｂコース（為替ヘッジなし） | 2013.12.27 | 1,540 | 11,481.30 | 7,700.00 | 19,181.30 | 満期 |
| 明治安田 | 中国Ａ株再生可能エネルギー関連プレミアムα | 2022.4.19 | 39 | 10,487.23 | 160.00 | 10,647.23 | 繰上 |
| ＪＰモルガン | ＪＰＭ債券インカム・ファンド（為替ヘッジなし、年１回決算型） | 2020.7.29 | 2 | 13,603.66 | 0.00 | 13,603.66 | 繰上 |
| ＪＰモルガン | ＪＰＭ債券インカム・ファンド（為替ヘッジなし、毎月決算型） | 2020.7.29 | 1 | 13,020.20 | 520.00 | 13,540.20 | 繰上 |
| ＪＰモルガン | ＪＰＭ債券インカム・ファンド（為替ヘッジあり、年１回決算型） | 2020.7.29 | 6 | 8,822.87 | 0.00 | 8,822.87 | 繰上 |
| ＪＰモルガン | ＪＰＭ債券インカム・ファンド（為替ヘッジあり、毎月決算型） | 2020.7.29 | 1 | 8,536.74 | 320.00 | 8,856.74 | 繰上 |
| ＪＰモルガン | 日興ＪＰＭ環太平洋ディスカバリー・ファンド | 2013.4.26 | 7,237 | 22,901.51 | 2,400.00 | 25,301.51 | 満期 |
| ＪＰモルガン | 日興ＪＰＭ環太平洋ディスカバリー・ファンド（年４回決算型） | 2016.1.12 | 23 | 18,761.43 | 3,300.00 | 22,061.43 | 満期 |
| モルガン・スタンレー | グローバル・ボンド・オープンＩＭ | 1998.11.24 | 135 | 8,668.27 | 2,360.00 | 11,028.27 | 繰上 |
| ピクテ | ピクテ・ヨーロピアン・オープン | 1998.12.30 | 588 | 17,797.94 | 400.00 | 18,197.94 | 繰上 |
| 三井住友トラスト | ＧＡＲＳファンド | 2013.10.17 | 110 | 8,117.53 | 0.00 | 8,117.53 | 繰上 |
| 三井住友ＤＳ | 日本成長テーマフォーカス | 2017.1.27 | 734 | 16,707.37 | 2,200.00 | 18,907.37 | 繰上 |
| 三井住友ＤＳ | 米国イノベーション・ファンド（年４回決算型） | 2016.1.29 | 1,190 | 12,561.20 | 4,900.00 | 17,461.20 | 繰上 |
| 三井住友ＤＳ | 米国イノベーション・ファンド（年１回決算型） | 2016.1.29 | 147 | 19,128.55 | 0.00 | 19,128.55 | 繰上 |
| ＰａｙＰａｙ | ＰＨＥＩＭ ＡＳＥＡＮ株式ファンド | 2014.12.26 | 352 | 10,412.67 | 0.00 | 10,412.67 | 繰上 |
| ＰａｙＰａｙ | 南アジア株式ファンド | 2015.9.17 | 383 | 12,248.62 | 0.00 | 12,248.62 | 繰上 |
| ソシエテ | 米国エネルギー・ハイインカム・ファンド | 2013.12.16 | 718 | 3,247.79 | 5,274.00 | 8,521.79 | 満期 |
| 楽天 | 楽天グローバル・プレミア・ファンド（ロボット自動運用型） | 2018.1.19 | 146 | 9,096.72 | 0.00 | 9,096.72 | 繰上 |
（データ等出所：投資信託協会、EDINET、各ファンドの有価証券届出書・臨時報告書）
