11月は9本の追加型株式投資信託が償還、このうち7本が繰上償還
投資信託協会によると、2020年11月に9本の追加型の株式投資信託が償還を迎えました。このうち7本は、ファンドが設定された時点で定められていた信託期間を満了せずに信託期間を繰上げて償還されたものです。
繰上償還の理由
11月に繰上償還されたファンドの理由は全て、残高の減少により運用方針に則った運用の継続が困難、あるいは困難になると予想されるというものです。投資信託は分散投資が基本であるため、運用残高が小さくなると十分な分散投資が困難になり、結果的に運用方針に則った運用を継続することができなくなります。残高減少は繰上償還の理由としてもっとも多く見られるものです。
繰上償還の影響
投資信託の繰上償還は、投資家にとっては投資リスクの一つです。
繰上償還時に、保有している投資信託に評価損失が生じていた場合、償還時点で投資家の損失は確定されることになります。基準価額が回復することを期待して保有していた投資家も損失を確定せざるを得なくなります。一方、償還時に利益が出ていた場合は、利益を確定して税金を支払うことになります。
さらに、繰上償還が投資家にとって大きな問題となるのは、資産計画を見直さざるをえなくなるということです。時間をかけて選択した投資信託が、想定していた運用期間途中で償還（運用終了）されてしまうため、老後や子供の教育資金を目的とした計画をやり直す必要が生じてしまいます。
この繰上償還リスクを回避するためには、投資信託を購入する前に、次の点を確認することが大切です。
- 運用残高（純資産総額）が十分大きいことと
- 運用残高が減少傾向にないこと
なお、投資信託協会のデータによると、ETFを除いた追加型株式投資信託の1本当たりの平均残高は約124億円です（2020年11月末現在）。一方で、純資産総額（残高）が500億円を超える投資信託は280本（2020年11月末現在）存在しています。少なくとも平均残高以上で、残高が増加傾向にある投資信託を選択すべきでしょう。
1口当たり償還額
2020年11月に償還した投資信託9本の1口当り償還額（A）を見ると、設定時の基準価額である10,000円を上回る金額で償還したのは5本だけでした。
1口当り償還額が最も高かったのは、三菱ＵＦＪ国際投信株式会社の「ネット証券専用ファンドシリーズ 日本応援株ファンド（日本株）」で、1口当り償還額は26,988.98円でした。同ファンドは、受益権の口数が信託約款の信託終了（繰上償還）規定の「受益権の口数が10億口を下回る」状態が継続していることを理由に繰上償還されました。
一方で、1口当り償還額が最も低かったのは、T&Dアセットマネジメント株式会社の「欧州新成長国株式ファンド」で、1口当り償還額は5,121.14円でした。
1口当たり償還額と運用期間中に投資家に支払われた分配金の合計額
1口当り償還額と運用期間中に投資家に支払われた分配金の合計額で見ると、9本中3本は、この合計額(A+B)が10,000円を下回りました。
1口当り償還額と期中分配金の合計額が最も高かったのも、「ネット証券専用ファンドシリーズ 日本応援株ファンド（日本株）」で、合計額は27,888.98円（1口当り償還額26,988.98円＋分配金900円）でした。
一方、1口当たり償還額と期中分配金の合計額が最も低かったのは、Ｔ＆Ｄアセットマネジメント株式会社の「Ｔ＆Ｄ Ｊリートファンド 限定追加型 １４０２」で、合計額は7,866.06円（1口当たり償還額7,866.06円＋分配金0円）でした。
運用期間
2020年11月に償還した投資信託の運用期間を見ると、運用期間が最も長かったのは、2000年12月に設定された「インベスコ 海外株式オープン」でした。同ファンドは運用残高の減少を理由に繰上償還されました。20年間の運用による償還額と運用期間中に支払われた分配金の合計金額は11,955.69円でした。
なお、投資信託の信託期間は5年、10年というものから無期限のものまであります。老後資金の確保のように長い期間をかけた資産形成を目的としている場合は、より長期での運用が可能な信託期間が「無期限」とされているものを選択する方が良いでしょう。実際に、確定拠出年金の対象になっている投資信託は全て信託期間が無期限となっています。
【2020年11月に償還した追加型株式投資信託】
| 運用会社 | ファンド名 | 償還日 | 償還時純資産総額（百万円） | 償還時1口当たり償還額（A） | 期中分配金（円）（B） | 合計（A）＋（B） | 満期・繰上 |
| Ｔ＆Ｄ | Ｔ＆Ｄ Ｊリートファンド 限定追加型 １４０２ | 20日 | 36 | 7,866.06 | 0.00 | 7,866.06 | 繰上 |
| Ｔ＆Ｄ | 欧州新成長国株式ファンド | 27日 | 1,036 | 5,121.14 | 5,600.00 | 10,721.14 | 満期 |
| 明治安田 | 明治安田先進国コアファンド（年１回決算型） | 11日 | 92 | 10,099.94 | 0.00 | 10,099.94 | 繰上 |
| 明治安田 | 下落抑制年２回更新型 日本株ファンド９０ | 13日 | 77 | 9,290.45 | 0.00 | 9,290.45 | 繰上 |
| インベスコ | インベスコ 海外株式オープン | 11日 | 6 | 11,955.69 | 0.00 | 11,955.69 | 繰上 |
| 三菱ＵＦＪ国際 | ネット証券専用ファンドシリーズ 日本応援株ファンド（日本株） | 5日 | 867 | 26,988.98 | 900.00 | 27,888.98 | 繰上 |
| Ｏｎｅ | クルーズコントロール＜ＤＣ年金＞ | 30日 | 4 | 10,770.55 | 0.00 | 10,770.55 | 繰上 |
| 三井住友ＤＳ | 欧州株式指数ファンド | 20日 | 548 | 19,883.76 | 0.00 | 19,883.76 | 満期 |
| ＢＮＹメロン | ＢＮＹメロン・ブラジル・インフラ・消費関連 | 27日 | 264 | 7,387.91 | 510.00 | 7,897.91 | 繰上 |
（データ等出所：投資信託協会、EDINET、各ファンドの有価証券届出書・臨時報告書）
