4月は23本の追加型株式投資信託が償還、このうち10本が繰上償還
投資信託協会によると、2022年4月に23本の追加型の株式投資信託が償還を迎えました。償還とは投資信託が運用を終了することを言います。
この23本のうち満期償還（定時償還）は13本で、残りの10本のファンドは、設定された時点で定められていた信託期間（運用期間）を満了せずに、運用の途中で信託期間を繰り上げて償還されたものでした。
繰上償還の理由
2022年4月に繰上償還されたファンド10本の繰上償還の理由を見ると、ほとんどのファンドが、残高の減少により当初定めた運用方針に則った運用を継続することが困難になったためというものでした。投資信託は残高が少なくなると、効率的な分散投資を行うことが困難になり、各ファンドが約款で繰上償還の条件として規程している一定の残高を下回った状態が継続すると繰上償還される傾向にあります。
繰上償還の影響
投資家にとって投資信託の繰上償還は投資リスクの一つです。
保有している投資信託が繰上償還になった場合、その時点で評価損失があれば、償還時点で投資家の損失は確定されることになります。基準価額が回復することを期待して保有していた投資家も損失を確定し、現金化せざるをえません。一方、償還時に利益が出ていた場合は、利益を確定して通常は税金を支払うことになります。
これにより、投資家は運用計画を見直さざるをえなくなります。時間をかけて選んだ投資信託が、想定していた運用期間途中で運用終了されてしまうため、老後や子供の教育資金を目的とした資金計画をやり直す必要が生じてしまうわけです。
多くのファンドが繰上償還される現状を鑑みると、ファンドの選択には十分な注意が必要です。
この繰上償還リスクを回避するためには、投資信託を購入する前に、次の点を確認することが大切です。
- 運用残高（純資産総額）が十分大きいこと
- 運用残高が減少傾向にないこと
なお、投資信託協会のデータによると、ETFを除いた追加型株式投資信託の1本当たりの平均残高は約145億円です（2022年1月末現在）。一方で、純資産総額（残高）が500億円を超える投資信託は336本（2022年1月末現在）運用されています。少なくとも残高が平均以上あり、その残高が増加傾向にある投資信託を選択すべきです。
1口当たり償還額
2022年4月に償還した投資信託の1口当り償還額（A）を見ると、23本中9本は設定時の基準価額である10,000円を下回る金額での償還でした。
1口当り償還額が最も高かったのは、JPモルガン・アセット・マネジメント株式会社の「日興ＪＰＭアジア・ディスカバリー・ファンド」で、1口当り償還額は29,619.62円でした。同ファンドは、2012年に信託期間10年のファンドとして設定され、2022年4月に満期償還を迎えました。
一方で、1口当り償還額が最も低かったのは、SBIアセットマネジメント株式会社の「ＳＢＩ米国株（ＮＹＳＥ ＦＡＮＧ＋）トリプル・ベア」で、1口当り償還額は515.93円でした。同ファンドは、ユーロ円債に投資することにより、NYSE FANG+指数(米ドルベース)の値動きの概ね3倍程度逆となる投資成果をめざすベア型ファンドです。
1口当たり償還額と運用期間中に投資家に支払われた分配金の合計額
1口当り償還額と運用期間中に投資家に支払われた分配金の合計額（トータル・リターン）で見ると、この合計額(A+B)が10,000円を下回ったファンドはSBIアセットマネジメントの「ＳＢＩ米国株（ＮＹＳＥ ＦＡＮＧ＋）トリプル・ベア」だけで、同ファンドの合計額は515.93円（1口当り償還額515.93円＋分配金0円）でした。
一方、1口当り償還額と期中分配金の合計額が最も高かったのは、「日興ＪＰＭアジア・ディスカバリー・ファンド」で、合計額は30,119.62円（1口当り償還額29,619.62円＋分配金500円）でした。
運用期間
2022年4月に償還した投資信託の運用期間を見ると、運用期間が最も長かったのは、三菱UFJ国際投信株式会社が1983年4に設定し、運用を続けてきた「株式オープン」でした。同ファンドは、信託期間無期限のファンドとして設定され、運用が長年継続されてきましたが、残念ながら「受益権口数が当初設定に係る受益権総口数の10分の１を下回る状態となっており、信託契約を解約することが受益者のために有利であると認められる」、という運用会社の判断で繰上償還されました。
投資信託の信託期間は5年、10年というものから無期限のものまであります。老後資金の確保のように長い期間をかけた資産形成を目的としている場合は、より長期での運用が可能な信託期間が「無期限」とされているものを選択する方が良いでしょう。実際に、確定拠出年金用の投資信託の信託期間は全て無期限となっていますし、つみたてNISAの対象ファンドは無期限または20年以上とされています。
【2022年4月に償還した追加型株式投資信託】
| 運用会社 | ファンド名 | 純資産 総額 |
1口当り 償還額 (A) |
期中 分配金 (B) |
合計 (A) + (B) |
満期/繰上 |
| 日興 | インドネシア債券ファンド | 151 | 6,500.78 | 5,800.00 | 12,300.78 | 満期 |
| 日興 | オーストラリア・インカム・バランス・ファンド（毎月分配型） | 19 | 11,514.08 | 960.00 | 12,474.08 | 繰上 |
| 日興 | オーストラリア・インカム・バランス・ファンド（１年決算型） | 22 | 12,778.86 | 0.00 | 12,778.86 | 繰上 |
| 大和 | ダイワ・セレクト日本 | 1,458 | 14,808.73 | 5,010.00 | 19,818.73 | 満期 |
| Ｔ＆Ｄ | アジア・ダブルプレミア・ファンド | 632 | 13,723.82 | 5,000.00 | 18,723.82 | 繰上 |
| ＪＰモルガン | ＪＰＭ新興国高配当・成長株ファンド（毎月決算型） | 299 | 9,856.17 | 7,310.00 | 17,166.17 | 満期 |
| ＪＰモルガン | ＪＰＭ新興国高配当・成長株ファンド（年２回決算型） | 59 | 20,921.89 | 0.00 | 20,921.89 | 満期 |
| ＪＰモルガン | ＪＰＭグレーター・チャイナ・オープン | 3,978 | 20,633.02 | 3,440.00 | 24,073.02 | 満期 |
| ＪＰモルガン | 日興ＪＰＭアジア・ディスカバリー・ファンド | 3,983 | 29,619.62 | 500.00 | 30,119.62 | 満期 |
| ニッセイ | ニッセイ／ＡＥＷ・ＵＳリートファンド為替ヘッジあり（毎月分配型） | 170 | 12,910.82 | 1,120.00 | 14,030.82 | 満期 |
| ニッセイ | ニッセイ／ＡＥＷ・ＵＳリートファンド為替ヘッジなし（毎月分配型） | 710 | 15,198.17 | 2,460.00 | 17,658.17 | 満期 |
| ニッセイ | ニッセイ／ＡＥＷ・ＵＳリートファンド為替ヘッジあり（年１回決算型） | 0 | 11,166.95 | 0.00 | 11,166.95 | 満期 |
| ニッセイ | ニッセイ／ＡＥＷ・ＵＳリートファンド為替ヘッジなし（年１回決算型） | 28 | 15,784.09 | 0.00 | 15,784.09 | 満期 |
| ゴールドマン | ＧＳグロース・マーケッツ・ファンド株式Ａコース（米ドル売り円買い） | 269 | 8,022.21 | 2,330.00 | 10,352.21 | 満期 |
| ゴールドマン | ＧＳグロース・マーケッツ・ファンド株式Ｂコース（為替ヘッジなし） | 1,167 | 8,647.87 | 7,320.00 | 15,967.87 | 満期 |
| 三菱ＵＦＪ国際 | 株式オ－プン | 1,514 | 12,261.98 | 3,722.00 | 15,983.98 | 繰上 |
| 三菱ＵＦＪ国際 | 三菱ＵＦＪ ジャパン・アクティブ・ファンド | 800 | 9,862.77 | 12,300.00 | 22,162.77 | 繰上 |
| フランクリン | ＬＭ・ニュージーランド公社債ファンド（毎月分配型） | 1,134 | 8,582.54 | 2,530.00 | 11,112.54 | 繰上 |
| 三井住友トラスト | ブラジル公社債ファンド | 1,717 | 2,071.26 | 8,605.00 | 10,676.26 | 繰上 |
| イーストスプリング | イーストスプリング・アジア・オセアニア公益インフラ債券ファンド（毎月決算型） | 10 | 9,014.71 | 2,280.00 | 11,294.71 | 繰上 |
| イーストスプリング | イーストスプリング・アジア・オセアニア公益インフラ債券ファンド（年２回決算型） | 406 | 11,479.68 | 0.00 | 11,479.68 | 繰上 |
| ＳＢＩアセット | ＳＢＩ米国株（ＮＹＳＥ ＦＡＮＧ＋）トリプル・ベア | 132 | 515.93 | 0.00 | 515.93 | 満期 |
| キャピタル アセット | アセアンワールド ファンド | 184 | 12,502.38 | 400.00 | 12,902.38 | 繰上 |
（データ等出所：投資信託協会、EDINET、各ファンドの有価証券届出書・臨時報告書）
